Nordea afskriver Maersk-opgradering
I tirsdag sidste uge var der dobbelt op på gode nyheder for aktionærerne i A.P. Møller-Mærsk. Dels blev forventningerne til året opgraderet som følge af et stærkt kvartalregnskab, og dels meddelte koncernen, at den over en periode på 12 måneder vil tilbagekøbe aktier til en værdi på op til 5,6 mia.kr. og øge udbetalingerne af dividenden.
Det blev modtaget positivt af markedet, der på dagen fik aktien til at stige med 4,9 pct.. Men beslutningen om det forestående aktietilbagekøbsprogram bliver ikke set lige så positivt af ratingbureauerne, vurderer Nordea.
”Hvis Maersk fortsætter med at frasælge aktiver og distribuere pengene til aktiehaverne, kan det med tiden skade kreditprofilen,” siger chefanalytiker i Nordea, Lars Kirkeby, til Bloomberg.
”For os at se er der ikke store muligheder for, at Maersk får en højere rating nu.”
Sidste september indgik A.P Møller-Mærsk et kreditratingsamarbejde med Moody’s Investors Service og med Standard & Poor’s. Årsagen til samarbejdet var for at give den danske koncern forbedrede lånevilkår samt mulighed for at udstede obligationer direkte i USD.
De to ratingselskaber var enslydende i deres dom med en Baa1-rating fra Moody’s og en nogenlunde tilsvarende BBB+ fra S&P.
Umiddelbart betyder det kommende tilbagekøb dog ikke, at Maersk risikerer en forværret vurdering, siger talspersoner fra begge ratingbureauer.
”Om end Moody’s ser aktietilbagekøb som negativt for kreditvurderingen, så bemærker vi det positive i, at Maersks udmelding kommer oven på et stærkt første halvår, der resulterede i, at Mærsk opjusterede sine forventninger til 2014 samt kvitteringen på omkring 4 mia. USD af provenuet fra frasalg tidligere på året,” sagde Marie Fischer-Sabatie fra Moody’s dagen efter halvårsregnskabets offentliggørelse, og kreditanalytiker Per Karlssson fra Standard & Poor’s er på linje.
Prøv ShippingWatchs nyhedsbrev to gange dagligt i 40 dage gratis
”Aktietilbagekøbet vil ikke få en direkte effekt på kreditprofilen,” vurderer han over for Bloomberg.
”Selskabet har foretaget adskillige salg af aktiver, hvilket har givet en fleksibilitet til at den finansielle risiko fortsat står mål med ratingkategorien.”
Lars Kirkeby fra Nordea pointerer imidlertid, at obligationshaverne alt andet lige kan se frem til færre gevinster fremover efter frasalget af bl.a. Dansk Supermarked.
”Kreditprofilen er blevet en smule mere udspændt efter salget af supermarkeds-delen. Maersk er nu mere cykliske efter salget. Vi forventer, at Maersk vil have sin BBB+ rating i nogen tid endnu,” siger han.
Maersk Lines fyldte skibe driver indtjeningen
Smedegaard: Lange kontrakter har mistet værdi
Relaterede artikler
Smedegaard: Lange kontrakter har mistet værdi
For abonnenter
Maersk Lines fyldte skibe driver indtjeningen
For abonnenter
