Prisfaldet på olie har siden midten af september sænket aktien i A.P. Møller - Mærsk med 25 pct. svarende til et tab i markedsværdien på ikke mindre end 78 mia. kroner. Og ifølge Nordea synes nedturen ikke at stoppe i den nærmeste fremtid og på et tidspunkt, hvor investorerne sætter værdien af gruppens to store offshoreselskaber Maersk Oil og Maersk Drilling til et rundt nul.

"Vi ser risiko for, at det pres varer ved på den kortere bane," skriver Nordea i en aktierapport tirsdag, der sætter fokus på det voldsomme fald i aktien siden midten af september.

Kilde: Nordea og Bloomberg

Den danske shipping- og oliekoncern havde for tre måneder siden en markedsværdi på ca. 320 mia. kroner. I dag er værdien nede på 242 mia. kroner.

God værdi i aktien

Nordea vurderer, der kommer til at gå tid for de investorer, der skal have hentet en gevinst hjem på aktien:

"Sætter vi meget konservativt værdien af divisionerne Maersk Oil & Gas samt Maersk Drilling til et rundt nul, får vi baseret på Nordea Markets’ estimater, en aktiekurs på 15.700. Regner vi med en konglomeratrabat på 10 procent, som Nordea Markets benytter, fås en aktiekurs på 14.140. Det er højere end den nuværende aktiekurs på 11.290."

"Vi mener, at de to divisioner har værdi, men beregningen fortæller, at aktiemarkedet slet ikke tillægger dem nogen værdi i øjeblikket. Langsigtet ser vi derfor god værdi i aktien, selvom den på kort sigt er i modvind," fastslår Nordea.

Også i udenlandske konglomerater er der eksempler på, at dele af en gruppe, der er i krise eller er presset af forskellige omstændigheder, sendes helt  i bund af investorer. I den aktuelle situation for Maersk er det således shipping, der trækker aktiekursen blandt investorerne.

Olie og gas har tabt 200 mia kr på Oslo Børs i 2014

Store globale olieselskaber har på under fem måneder tabt omkring 1.440 mia. kr. i værdi, fordi prisen på olie er styrtdykket med over 40 pct. siden juni. Det viste en gennemgang af udviklingen af aktiekurserne, som Finans for nylig foretog af selskaberne.

Fra overskud til underskud

"Når olieprisen falder, rammer det selskabernes aktiekurser, fordi investorerne lynhurtigt indstiller sig på lavere udnyttelse af borerigge, lavere priser osv. Og i oliebranchen går det lynhurtig fra overskud til underskud, fordi udgiftssiden er meget fast, mens indtægtssiden meget variabel," siger investeringsøkonom i Nordnet, Per Hansen.

Olie- og gasaktier falder tungt på Oslo Børs 

Og det er ikke kun selskaberne, der bliver ramt. Skoven af underleverandører mærker også de faldende oliepriser, fordi olieselskaberne dels presser priserne og dels ikke har brug for underleverandørerne.

På Oslo Børs er markedsværdien på John Fredriksens borerigselsb Seadrill også faldet tungt de sidste tre måneder med ca. 26 mia. norske kroner. Det svarer til en halvering af selskabets værdi. Også selskaber som Statoil og leverandørerselskabet Kværner har fået kursmæssige øretæver.

Nordea: Underleverandører de store tabere på oliefald 

Maersk Oil når dyb milepæl 

Olieekspert: Prisfald er mere end bare forbigående 

Styrer offshore-aktierne mod en nedsmeltning?