Når DSV torsdag leverer regnskabet for fjerde kvartal 2013, venter analytikerne ingen større overraskelser. Og det er en god ting, vurderer Alm. Brand Markets. Koncernen er i støt fremdrift, køber aktier tilbage og betaler udbytte.

Derfor vil fokus være på forventningerne til 2014, når beretningen for 2013 rammer markedet. Tendensen fra de seneste år skulle gerne fortsætte og styrkes med en bedring inden for luftfragt.

"Guidance for volumenerne i 2014 bliver et interessant punkt og selvfølgelig også deres generelle forventninger til omsætning og resultater. Det vil også blive interessant at se, hvor mange penge de venter at købe aktier tilbage for," siger DSV-analytiker hos Alm. Brand Markets til Ritzau Finans forud for regnskabet.

For fjerde kvartal 2013 venter analytikerne da heller ikke noget revolutionerende. Omsætningen forventes ifølge estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans at lande på 11.816 mio. kr., en stigning år til år på 3,6 pct. Koncernen, der det seneste lange stykke tid har leveret effektiviseringer, ses omsætte toplinjen til et driftsresultat, EBITDA, på 794 mio. kr. mod 731 mio. kr. et år tidligere.

Det ventes at udmønte sig i et driftsresultat, EBITA, på 664 mio. kr., en solid stigning fra fjerde kvartal 2012's 607 mio. kr. Bundlinjen venter analytikerne vil vise 431 mio. kr. mod 402 mio. kr. For ingen af tallene ligger analytikernes estimater mere end 9 pct. fra hinanden.

Kigger man mod 2014, er der heller ikke synderligt forskellige opfattelser af, hvordan resultaterne vil ende, hos de 12 adspurgte analytikere i SME Direkts rundspørge.

Logistikselskaber tabte pusten i 2012 

Omsætningen forventes at stige 5,7 pct. til 48,1 mia. kr., mens EBITDA og EBITA ventes at øges til 3333 og 2798 mio. kr. Det skal ses i forhold til ventede resultater på 3070 og 2544 mio. kr. i 2013.

Hos Alm. Brand Markets venter man, at specielt luftfragt vil levere solidt til fremgangen i 2014.

"Jeg forventer, at væksten samlet i 2014 vil ligge på niveau med 2013. Det dog med undtagelse af luftfragt, som jeg venter vil blive markant bedre. Markedet for luftfragt har været stærkt her i slutningen af året, og den tendens venter jeg vil fortsætte. Det er udløst af, at sammenligningstallene er relativt lette og den generelle økonomiske fremgang," siger Jesper Christensen.

Konsensus ifølge SME Direkts estimater er en forbedring af omsætningen i luftfragtsdivisionen fra 20,2 mia. kr. i 2013 til 21,6 mia. kr. i 2014. Driftsresultatet, EBITA, ventes at stige fra estimeret 1372 mio. kr. i 2013 til 1489 mio. kr. i 2014.

Ud over vækst i luftfragt ser Alm. Brand Markets Jesper Christensen, der har anbefalingen "køb" og kursmålet 210 kr., yderligere små opkøb i 2014, som det har været tilfældet i 2013.

"Opkøb vil ikke være de store begivenheder. DSV lige nu er "business as usual", og det er fint. Aktien har en gearing til generel økonomiske vækst samtidig med, at den er lige tilpas kedelig. De har ikke et stort kapitalapparat, der kan skabe store underskud, så det er en god aktie at have i sin portefølje," siger Jesper Christensen og afslutter:

"Det eneste, der kan stå i vejen for DSV, er, hvis de globale vækstudsigter løjer af, og markedsvæksten i 2014 bliver svagere end i 2013."

DSV-aktien handles tirsdag eftermiddag i 174,20 kr. per aktie.

DSV mister aftale med Forsvaret til Damco

DSV om P3-alliancen: "Vi foretrækker fri konkurrence"